第22期蓝海沙龙于9月23日在海南大学邵逸夫学术交流中心举行。本期沙龙主题是：面对中小板政策完备,海南企业应如何应对?主讲嘉宾是文玲女士:高级经济师、资本运作专家。沙龙由海南省管理现代化研究会会长胡卫东主持！
胡卫东会长：
中国经济经过二十多年的发展，在最近两年显现出一种明显的转轨特征。人民币流动性过剩；人民币本币升值压力大；房价居高不下都是很好的例证！前不久国家通过印花税率提高对股市进行调整，对此专家提出质疑，认为把国外H股、企业债及时推出去，才是缓解人民币升值压力，完善中国资本市场的根本途径。中国资本市场走上日臻完善的道路，中小企业如何借助资本市场的成长获得发展？中小企业一直是我们关注的问题，这次请来文总，为我们讲讲中小企业融资上市的问题。
主讲嘉宾发言概要：
2000年，深交所停止新股发行，筹备中小企业版。2005年6月25日，中小企业版开通，到目前上市企业有167家，股票总股数达290亿股，市值800多亿人民币，市盈率78倍。就国外市场而言，市盈率达15-20倍，就不错了，中国中小企业市盈率达78倍，可以说创造了股市神话的同时也创造了超级富豪。这包括携程网、e龙商务、网易在国外上市的网站。苏宁电器的张近东，个人持股4000多万股，家族持股近3亿股，在公司上市之后，个人及家族财富都急速膨胀。在中小版160多家上市公司中，江浙地区企业占30%多，而其它一些省份则是空白，海南即是其中之一。像东北、甘肃这些省份地区政府都很着急，海南也提出在近期要在中小半块实现海南企业零的突破。
证监会前不久出台了《首次公开发行股票并上市管理办法》，通称“IPO新政”，其规定更细致，使企业上市的过更快。比如它取消了三年的股份制改革期和证券公司辅导期；最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币三千万元；最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元；或最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元；行前股本总额不少于人民币三千万元，把有限责任公司业绩计算在新的股份制公司业绩内；甚至包括股权激励的一些内容。IPO新政促进股票市场发展，加快了公司上市步伐。
在资本市场中逞英豪是企业家长袖善舞的表现，是企业家的自豪。海南目前有20多家上市公司，且业绩都不是很理想，而且很多发展壮大的企业主业都已不在海南。海南省政府对上市公司采取的实际上是一种放任自流，自生自灭的政策。直到今年，政府才意识到问题的重要性，但很多企业股份制改造的时间上不符合规定，丧失了一个最佳的契机。
从融资角度看，国内资本市场往往是给一桶水，而国外资本市场是给一个水龙头，随时为企业发展注资。国内资本市场要与国际资本市场接轨，逐渐的也会通过各种工具与方式像并购、增发等追赶国际资本市场的步伐。
企业要想进入资本市场，得到资本的青睐，首先要学会用资本的眼光看企业，这就要求那些想与资本恋爱的企业，甚至在企业成立时就要在注册资本、注册地、股东构成等方面做一个好的设计与规划，为企业搭建一个好的构架，在未来企业上市的道路上埋下战略伏笔。
区域内企业的发展，必定伴随区域内中介公司的发展。标准券商、标准中介帮助企业上市的成本是非常高的，我们做的就是在企业上市前，把最脏、最累的活接过来，为企业上市扫清障碍，为与券商谈判更容易，同时价格又是相对低廉的，企业能承受得起的。股票市场是卖企业的地方，企业家卖产品与服务，而资本市场就像一个企业的大卖场，企业有没有价值是资本人说了算，上市之前，企业在私募市场历练一番，引进风险投资，将对企业以后的发展特别是上市起到很好的作用。
胡卫东会长：文总就资本市场现状，企业在资本市场如何游泳做了精要介绍，我的体会有三点：1、国内资本市场发展快，海南在这一波行情又落后了。2、海南企业为什么要到资本市场游泳。3、如何上市？一旦企业爱上资本市场就要开始行动，资本结构决定治理机制，治理机制决定运营模式，为企业做咨询辅导，就是要帮助企业在进入资本市场与所有少走弯路。
发言人提问：风险投资公司的投资标准是什么？
在国内风险投资还缺位的时候，国外的一些风险投资进入中国，投资了一些处于种子期的项目，效果都不理想，国内风险投资起来后，也对太前期的项目兴趣不大，主要是投资一些处于产业化、规模化的项目，这次深交所对企业进行培训时，基金马上跟进寻找好项目，说白了做的就是锦上添花的事。
胡卫东会长：中国当前处于发展期资本市场如果参照美国、日本、欧洲这些成熟的市场，那么作为新兴市场对资本所做的估值完全不等同。
中国不是股市泡沫而是资产泡沫，中国的流动性过剩是因为大量库存美元，国家储存美元，必定大量投放人民币，所以导致流动性过剩。
中国企业从整体上处于创业期，美国企业处于成长期，美国资源少，风投多，中国项目多，风投少，对企业而言，更务实的措施是：
1、发行可转换企业债，解决资金不足问题；
2、紧跟政府，争取国家专项资金，国家专项资金是面向创业型企业的；
3、广东、浙江企业创业阶段往往靠哥们义气干，指望银行不现实。
第22期沙龙活动结束。
